受下游階段性補(bǔ)庫需求和貿(mào)易商補(bǔ)空單需求的支撐，上周動(dòng)力煤價(jià)格迎來小幅反彈，但是由于淡季需求缺乏持續(xù)性，因此隨著需求轉(zhuǎn)弱，價(jià)格運(yùn)行再次承壓。

　　截至4月23日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于824、725、631元/噸，環(huán)比分別下跌3、2、1元/噸。

　　港口環(huán)節(jié)庫存持續(xù)上升 壓制市場(chǎng)挺價(jià)情緒

　　受鐵路運(yùn)費(fèi)陸續(xù)下調(diào)影響，產(chǎn)地集港成本有所下降，疊加市場(chǎng)波動(dòng)趨緩，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)下降，因此近期資源集港積極性有所提升。目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存量為2356萬噸，周環(huán)比增加126萬噸，增幅5.7%。

　　前期市場(chǎng)需求階段性釋放，因此供需雙增下，價(jià)格仍能實(shí)現(xiàn)小幅反彈，但是隨著需求轉(zhuǎn)弱、港口庫存持續(xù)積累，疊加大秦線檢修即將結(jié)束，港口供給有進(jìn)一步上升的預(yù)期，因此貿(mào)易商的挺價(jià)情緒開始降溫，報(bào)價(jià)也隨之松動(dòng)。

　　沿海地區(qū)消費(fèi)需求一般 節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期偏弱

　　非電方面，近期華東及華南地區(qū)降雨天氣頻繁，基建及房地產(chǎn)施工受到影響，由于建筑材料的消費(fèi)需求依舊低迷，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品的成交情況不佳，產(chǎn)能利用率仍處于同比偏低水平。據(jù)了解，在銷售承壓下，部分區(qū)域的水泥企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開始執(zhí)行二季度的錯(cuò)峰停產(chǎn)計(jì)劃。

　　火電方面，現(xiàn)階段氣溫適宜，電煤消費(fèi)維持在全年較低水平，加之電煤庫存處于高位水平，又有長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤合同剛性兌現(xiàn)，因此電廠鮮少采購市場(chǎng)煤。

　　因此，雖然面臨五一長(zhǎng)假，但是在電煤高庫存和非電偏低開工率下，用煤終端對(duì)煤炭維持即用即采的策略，節(jié)前提升庫存的意愿偏低。

　　分析來看，短期利空因素略有增強(qiáng)，對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒形成壓制，但是月末部分煤礦陸續(xù)完成生產(chǎn)任務(wù)，疊加安監(jiān)嚴(yán)格，開工率有望下降，另外進(jìn)口煤性價(jià)比有限，進(jìn)口量已有收縮跡象。

　　綜上，動(dòng)力煤市場(chǎng)雖然運(yùn)行承壓，但是在供給收縮的預(yù)期下，也難有明顯的下行空間。